继去年第四期和第五期凭证式国债利率下调之后，国债这一普通老百姓青睐的“平民投资品”，其收益率开始走低。去年财政部共发行了五期凭证式国债，每期国债均有3年期和5年期两个品种。从利率水平上看，第四期和第五期凭证式国债利率开始下降，3年期和5年期国债的利率分别为3.24％和3.60％，和银行定期存款的同期利率相同；而近日发行的2006年首期凭证式国债3年期票面年利率3.14％，5年期票面年利率3.49％，低于同期定期存款利率水平，这是首次出现国债利率低于同期银行存款利率的情况。

　　随着国债利率的走低，银行储户开始转而追捧货币市场基金。据天相投资最新的统计显示，日前公布的2005年年报显示，散户持有23只货币市场基金共计892.2亿份，占货币市场基金总份额的51.7％，户均持有9.15万份，散户平均持有货币市场基金规模大幅上升，说明个人投资者对其低风险特性的认同度迅速提高。正在发行的建信货币市场基金销售持续火爆，其他货币市场基金也均有申购资金流入。

　　业内人士分析，国债流动性较差、购买困难，利率下降以后，促使许多国债投资人改投货币市场基金，客观上促进了货币市场基金规模的扩大。

　　建信货币市场基金的拟任基金经理汪沛表示，随着国债余额管理制度的实施，财政部不再以年内国债发行总量为控制目标，可以在年内滚动发行一年以下的短期国债品种，短期债的发行不再受额度限制，从而有机会提高短期债券的供给，为货币市场基金运作提供了更好的市场条件。