在经历了许多不实的传言后，人民币汇率在上周四升值了2%。同时，人民币将不再盯住单一美元，而是参考一篮子货币进行调节。

　　我们发现，中国推出的这项新的汇率政策与我们此前在专栏中提倡的所谓新加坡模式有很多相同之处。同时，如果采用相似的执行方式，那么此种模式将不会给投机者留有任何损害中国出口产业并且获利的机会。

　　这些我们曾经在以前的专栏文章中提到过，并且这也是新加坡模式的主要特点。

　　新政策的内容　　

　　让我们首先来了解一下此项新政策的内容。

　　一、自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

　　二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币兑人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币兑人民币交易的中间价格。

　　三、2005年7月21日19∶00,美元兑人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。

　　四、现阶段，每日银行间外汇市场美元兑人民币的交易价仍在中国人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币兑人民币的交易价在中国人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。新加坡模式

　　新加坡模式的关键就是一篮子货币、浮动区间以及爬行(“BBC”规则)。

　　以上这些要素构成了这一模式。虽然是一篮子货币，但是值得注意的是人民币不是“盯住”而仅仅是以一篮子货币作为参考。因此，这对投机者来说就很难根据以往的表现来猜测人民币未来的走向。

　　第二，这一措施还规定要建立浮动的范围。

　　决定新政策成功的关键　　

　　我们觉得新的政策将被成功地贯彻实行，而那些希望通过人民币未来的变化而获利的投机者们将会感到失望。

　　实际上，决定汇率新政策成功的关键就在于与投机者的这场战役。

　　此时此刻，投机者们非常希望人民币能够继续升值，这将给他们带来进一步的利润。那么这需要什么前提条件呢？

　　1、在未来的几个月中，美元兑日元以及欧元将会有所下降。

　　2、这将使得人民币兑美元的价格有所上升，因为人民币现在需要参考一篮子货币。

　　这样一来，投机者只能把希望寄托在了美元兑日元以及欧元兑美元身上了。他们希望，人民币兑美元能够随着日元和欧元的变化而有所升值。当然，令美元兑日元、欧元兑美元如其所愿变动并不是一件“儿戏”。

　　投机落空的理由　　

　　当然，日元也许会在未来的几个星期中有所上升。但是，欧元未来的走势有多强却还不得而知，并且，欧元兑美元也许还会下降。

　　更重要的是，大家对一篮子参考货币的构成也还根本不清楚。

　　在这些情况下，我们就不会对投机者预期的落空而感到惊奇了。