花旗集团(Citigroup)在竭尽全力购买中国广东发展银行(Guangdong Development Bank)的多数控股股权。这家美国银行牵头的一个财团已把报价提高了一倍，至30亿美元，拟收购该国有银行85%的股权。该财团还与另一家大陆银行(上海浦东发展银行)就一份排他性协议重新进行了谈判。如此无止境的投资热情明智吗？

　　在另一个城市，深圳发展银行(Shenzhen Development Bank)的经历给出了否定的答案。新桥资本(Newbridge Capital)2004年收购了深圳发展银行18%的股权，此后一直在艰难地推行改革——或许这是管理层大换血的一个原因。深圳发展银行的行长于本月初离职，距上任还不到一年。深圳发展银行总部位于经济繁荣的华南地区深圳市，它的资本充足率是中国5家上市银行中最低的，而坏账水平为5家银行中最高的之一。

　　当然，一些问题是历史遗留下来的。中国的整个银行业背负着沉重的坏账，这是政府指令放贷遗留下来的产物。此外，一些较小的银行没有像较大的同行那样得到政府的救助注资。但深圳发展银行新的坏账在继续增加，其速度比其私营同行更快。

　　这削弱了该行的资本充足水平。为了支持资产负债状况，去年末新桥资本引入了GE消费金融集团(GE Consumer Finance)——尽管GE消费金融注资1亿美元，但深圳发展银行的一级资本比率很可能仍低于4%。接下来出台的将是发行次级债的计划；鉴于对资本的监管限制，这也可能意味着增发股票。新桥资本不太可能空着手离开中国——GE消费金融已经有了14%的账面利润，但新桥资本要达到这个水平还有很长的路要走。在中国，外资控股并不见得就万事大吉。

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　　译者/张征